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星展集团在成功筹集资金收购Ixom后吉宝基础设施信托保持“买入”

2019-04-17 16:08:51 金融来源：

星展集团周一宣布结果公布后，星展集团研究部门正在保持对吉宝基础设施信托(KIT)的“买入”评级，目标价为58美分。

KIT宣布截至3月1日的1季度未发生DPU为0.93美分，与1季度的750万美元的盈利相比亏损1620万美元。

收入从一年前的1.603亿美元增长98.7%至3.185亿美元，主要受到Ixom合并的推动，Ixom的收入为1.524亿美元。但总支出从1.546亿美元增加一倍以上，达到3.334亿美元，超过收入增长。

截至2019年3月31日，杠杆率为44.3%，主要是由于为收购Ixom而提取的股权过桥贷款。

由于本季度优于预期的可分配现金流量，DPU记录符合研究机构的预期。

但更重要的是，该信托完成了对Ixom的收购以及成功的股权融资(EFR)行动，该行动得到了投资者的广泛认可。这两项活动对于确保分销商对信托的长期可见性具有重要意义。

在周二的报告中，分析师Suvro Sarkar表示，“KIT的大部分资产来自基于可用性的支付，与实际支出无关。因此，现金流是可预测的，并且不会显着暴露于经济周期。“

该分析师还认为，Ixom交易是KIT管理层的一个积极举措，因为它使资产基础多样化，稳定资产净值下降，延长信托的有效寿命，并创造了迄今为止基本上缺失的有机增长潜力。

Ixom的收购部分由EFR工作提供资金，该工作得到了投资界的大力支持。这使得信托能够以低于现行市场价格的最低折扣筹集股权，这意味着KIT将能够在不影响DPU的情况下消化收购(发行的新股占现有基数的不到30%)，并保持杠杆比率(净债务/资产)实际上保持不变，约为40%。

此外，Sarkar认为，KIT可以充分保护Basslink免受麻烦，Basslink正处于与2016年中断相关的交易对手的仲裁程序中。

“我们预计即使在最糟糕的情况下，KIT也不应承担任何赔偿责任，因为任何针对Basslink的索赔都会在Basslink级别进行。在任何情况下，KIT都不依赖Basslink的现金流量来进行当前的分配，而项目贷款也无法使用KIT，“Sarkar补充说，他认为Basslink案件”充其量只是一种刺激性“并且不相信它会影响KIT的基本面。

截至下午3点05分，KIT的单位交易价格为FY19的48美分或1.6倍，股息收益率为7.8%。

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标签： 星展集团

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