得益于优步过去面临的内忧外患，Lyft在多家巨头的支持下，希望打破出行领域的主导地位，最近发布了上市招股书，距离成为网约车第一股几乎只有一步之遥。与优步和滴滴相比，体积更小的Lyft来自后面。它能给全球市场带来什么启示？经过7年的奋斗，Lyft终于领先于老对手优步，率先登陆资本市场。美国东部时间3月1日，美国在线汽车公司Lyft正式发布IPO招股书。招股书显示，公司将在纳斯达克(NASDAQ GS)IPO上市，股票代码为“LYFT”，此次募集资金总额为1亿美元。如果IPO进展顺利，Lyft将成为继优步和滴滴之后，全球网络中的第一款车。

自2012年成立至今仅7年，这个鲜为人知的平台就一直在追赶巨头优步，不仅在美国市场，在加拿大和部分欧洲市场也逐渐站稳脚跟。招股书显示，截至2018年，Lyft共有平台司机190万人，服务乘客近3070万人，总预约量(金额)已达81亿美元。Lyft表示，根据乐天智能的估计，截至2018年12月，Lyft在美国在线汽车市场的份额从一年前的22%增至39%。

这个小弟追到大哥的故事，不仅给我们带来了全球共享出行领域的新话题，也让国内的网约车市场看到了“后滴滴时代”的更多可能性。尤其是作为后来者，Lyft是如何赶上优步的？上市前Lyft会在竞争中有哪些大动作？未来有哪些机遇和挑战？

随着动荡的优步的快速发展。

尽管Lyft很快将成为共享旅行的第一大份额，但在数量上仍远远落后于优步。估值方面，2018年6月完成6亿美元融资后，Lyft的估值为151亿美元。根据路透社此前的报道，Lyft希望在IPO过程中估值能达到200亿至250亿美元。单就市值而言，Lyft仍弱于其老对手优步和中国在线汽车巨头滴滴(优步和滴滴的估值均远超500亿美元)。

此前，滴滴和优步曾不止一次报道即将进行的IPO，但两家公司的连续“变故”也一次次推迟了IPO计划。虽然目前优步准备上市，但从公司现阶段的稳定性来看，Lyft显然更有优势，这可能是其IPO之路相对顺畅的原因之一。另外，从某种意义上来说，成为全球网络第一车也是Lyft的一次胜利。

除了内部稳定，Lyft的亏损情况似乎也很容易让投资者“理解”。自2009年优步成立以来，亏损问题一直是全球所有网上车企挥之不去的阴影，而且量越大亏损越大。

根据优步2018年的财务表现，优步在2018年损失了18亿美元。中国在线汽车巨头滴滴近日公布2018年亏损109亿元(人民币)，其中司机补贴总投资113亿元。即将上市的Lyft略胜一筹。根据Lyft招股书，其2018年营收21.56亿美元，净亏损9.11亿美元。

回顾Lyft近三年的财务数据，可以看到情况正在好转：2016年和2017年Lyft净亏损分别为6.83亿美元和6.87亿美元，2018年净亏损同比增长32%。虽然亏损在增加，但年逾7岁的Lyft仍处于业务快速增长阶段。营收方面，2016年和2017年分别为3.43亿美元和10.59亿美元，而2018年，Lyft营收接近22亿美元(同比增长近一倍)。或许，得益于其亏损的增加远低于收入的增加，此次IPO也将为资本市场带来足够的信心。

Lyft的增长主要归功于过去两年优步的动荡。

当然，在惊叹Lyft在优步这个强大敌人面前的快速发展的同时，我们也应该清醒地认识到，

过去两年，内部人事争议、性别歧视丑闻和外部市场冲击导致包括优步创始人在内的许多高管辞职。尽管新任CEO科斯罗萨西上任后进行了大刀阔斧的改革，包括退出部分国家和地区的市场，出售相关业务，但这种不稳定性给了Lyft在美国极好的增长机会。

根据美国销售估算统计公司TXN解决方案公司连续发布的多份报告显示，2015年优步在美国旅游市场的市场份额高达92.3%，而当时Lyft的市场份额仅为7.7%。然而，2017年，内外因素，尤其是优步工程师苏珊福勒在遭受性别歧视后在博客上公开指责，导致优步的市场份额最终下降到75.3%，而Lyft的市场份额则上升到了24%左右。也是从2016年开始，Lyft抓住了前者的内外部困难，通过补贴和技术创新等手段迅速提升了口碑。

根据Lyft的招股书，其市场份额在过去两年增长非常迅速，截至2018年底，其在美国市场的份额与2016年相比达到39%。

年增长了17%。而根据市场研究机构Second Measure的统计，Uber目前在美国的出行市场占据了约68.5%的市场份额。虽然不同机构统计数字有一定出入，但是仍可看到Lyft在市场中的分量。

IPO不仅要抢跑还要抢“人心”

考虑到公司的规模更小、更专注，而且没有Uber那么出名，目前Lyft为了在IPO时获得更多支持，也是煞费苦心做出了不少积极举措。

近两周来，Lyft一直在给乘客提供大幅的优惠打折，这似乎是为了在上市前获得市场份额。其中一项，是在3月中旬之前可以有10次半价优惠乘车的福利(但每次最高只能优惠6美元)。网约车公司已经以提供比传统出租车服务更便宜的乘车服务而闻名，Lyft在IPO前的大幅折扣，也让其更深地陷入了与竞争对手Uber的价格战中。

另外，Lyft在一份声明中表示，该公司将向一些最敬业的司机发放现金奖金，供他们在IPO时购买股票。据悉，信誉良好的司机将获得1,000美元至10,000美元不等的奖金。

如果Lyft按计划进行IPO，它还将成为第一家在路演中与潜在投资者进行沟通的公司，并有机会明确自己在业内的角色，即作为一家领先于更大竞争对手的创新企业。

Lyft始终认为自己是连接司机和乘客的过程中的“代理人”，只是以第三方身份为乘客提供运输服务，乘客和司机都有拒绝交易价格的能力。

招股书文件显示，Lyft计划公布公司净营收，以净营收为基础确认收入，意味着Lyft的收入总额远远低于所有乘客在给定期间支付给司机的总金额。能以这种方式来报告收入，是因为

有消息称，Uber未来在收入报告方面很可能也会做出类似的选择。当然，这种方式有可能会招致财务分析专家的批评，有专家认为，网约车公司如果不公布更全面的衡量标准，让投资者了解他们给司机的薪酬，将对投资者造成伤害。

任何方式都是有利有弊，但是在竞争激烈的市场中能首先采取这种报告方式，Lyft显然经过深思熟虑。

此次IPO招股书中透露出的最大不确定性，实际上来自于Lyft的双重股权结构，这可能会让很多投资人信心满满，也可能会让一部分投资人顾虑重重。像许多热门科技公司一样，Lyft计划将董事会投票权集中在创始人洛根•格林(Logan Green)和约翰•季默(John Zimmer)身上，并希望以此来试探资本市场的反应。

目前，Lyft尚未透露两位创始人将会拥有多大的集中度。目前担任Lyft首席执行官的格林，以及担任的总裁季默各自持有1,180,329股Lyft A类股，大约占到了Lyft目前发行的240,597,591股A类股的0.05%，但分析师普遍认为他们将拥有投票权。

或许，这种双重股权结构并不会吓退投资者，不过也会招致个别人的尖锐批评，因为这种结构让股东们几乎不可能质疑管理层的任何决断。

可能获得更多原本青睐于Uber的投资

对于Lyft而言，因为与Uber同属一个赛道，而且同类型公司吸引到的资本毕竟有限，所以Lyft目前的抢先上市以及很多积极举措，都意味着其。这或许是Lyft现阶段抢先登录资本市场的最大机会和优势。

反观Uber，实际上也一直在积极筹划登陆资本市场的工作。根据公司CEO科斯罗萨西透露，目前Uber 已经制定了上市时间表，预计将于 2019 年 IPO。此前据外媒报道，Uber已经向监管机构秘密提交了 IPO 文件。如果以Uber的体量和估值来看，虽然会晚于Lyft，但很可能会成为全球2019年一系列IPO事件中规模最大的一宗。

亏损持续，双雄竞争远未见分晓

在IPO这一步上，Lyft目前已经抢得先机。但对于自身而言，更加现实的问题是——面对Uber这样一个强大的对手，即便未来顺利上市其自身很多弱势也不会减少太多，特别是在市场拓展和业务多元化方面。

在主营的网约车业务方面，Lyft目前依然以美国市场为主，在海外的主要市场仍聚焦在加拿大。而Uber虽然在东南亚等地选择退出和出售业务，但现阶段其业务依然遍布全球很多主要市场。

另外，从整个网约车市场来看，目前全球重要国家的网约车市场格局均已经相对稳定——中国市场的滴滴、东南亚的Grab、北美和欧洲的Uber。而且值得注意的是，这几家巨头的背后均有软银(SoftBank)的影子(目前软银拥有Uber15%股份)。所以它们之间并不会过分的竞争，而未来共同面对Lyft这样一个“外人”时，恐怕就不会“心慈手软”。

很有趣的是，Lyft背后的主要投资方也是来自日本的投资企业，由三木谷浩史创立的电商巨头乐天(Rakuten)拥有Lyft 13%的股份。三木谷浩史在2015年投资了3亿美元并成为Lyft的董事，拥有较强的话语权。在日本的资本市场，乐天(Rakuten)与软银本身就是竞争对手，同样财大气粗的乐天在IPO之后如何进一步助力Lyft，也将成为后市的重要看点。

业务多元化方面，Lyft目前与竞争对手相比同样存在较大差距。

再看一下

根据多家外媒的报道，目前Uber把自己定位成一个交通运输和物流的全平台公司。主营的网约车业务之外，Uber还布局了如餐饮外送、电动自行车，自动驾驶和飞行汽车等等一系列面向未来的业务布局，虽然这些业务的相关投入会大大增加Uber的前期投入成本，但是对于资本市场而言，这也意味着Uber拥有更为远大的未来，而不是仅仅局限于网约车这一个篮子里。

或许，这也是为什么此前摩根士丹利和高盛在UberIPO计划书中给出了1200亿美元的惊人估值。

而Lyft虽然目前也在共享单车、滑板车以及自动驾驶等领域做了一些尝试，但是面对这些只烧钱难回本的业务，以其目前的体量很难同时兼顾太多。实际上，与Uber、滴滴相同，Lyft一直都面临着资金匮乏的问题。在融资方面，其在2015年获得10亿美元融资之后，直到2017年才获得新一轮6亿美元的融资，这笔融资的背后某种意义上甚至还要感谢Uber的动荡。所以，尽快上市增强抵御市场风险的能力，已经成了Lyft的首要使命。

可以说，网约车市场没有永远的强者或者垄断者，这一点在滴滴身上就非常明显。很多人都认为现阶段滴滴在国内网约车市场已经达到了垄断的地位，但我们可以看到，面对连续不断的竞争者，滴滴依然要不断拿出更多补贴和精力来与它们进行竞争。中国的后滴滴市场，与目前美国本土Uber与Lyft两强相争有着很多类似的情况。

从目前Lyft的增长速度来看，其在美国的市场竞逐远未结束，而想要继续争夺Uber的市场份额，其就需要拿出更多资金，这将会是一笔很大的支出。所以，Lyft急于上市首先是要融到更多的钱，毕竟仍然有很多的新业务要开拓，有很多的故事要继续讲。在共享出行这个看不见底的“烧钱”市场，谁拥有更多资本，谁在未来就会拥有更多的胜算。

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