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IPO 通过抑价来提高价格

2019-05-05 17:20:22 股票来源：

2019年可能成为独角兽IPO的一年。Uber，AIrbnb或Pinterest - 众多美国科技公司正在备货。关键问题是，“我应该访问还是让它成为现实?”为了解决这个问题的底部，我们使用了1980年至2018年期间超过8,500个美国IPO的历史性表现。

第一天

第一个交易日的价格涨幅是金融市场最明确的定价模式。在过去40年中，从发行价到第一个交易日收盘价的平均涨幅为18%。

这是由于一种叫做“抑价”的现象。发行银行降低发行价格，以奖励机构投资者参与IPO和预订过程，创造更高风险的激励措施，或通过第一天的价格上涨引起媒体关注。

然而，这种有吸引力的性能只能通过提取库存来实现。因为在开盘价中往往是18%的平均利润中的很大一部分。然而，对于私人投资者来说，从美国首次公开募股中分配的股票的可能性极小。

六个月后

私人投资者更感兴趣的是从第一天收盘价开始的平均6个月表现。但有趣的并不意味着有利可图。对于这一期间，8,500名新移民的平均价格涨幅仅为6%。在互联网泡沫破灭后的时期，平均涨幅甚至是负数。

首次公开募股五年后

这同样适用于更长的五年时间。因为期限越长，市场就越能与同行相比重新评估新人。前五年的绝对年均表现为11%。

然而，一个主要问题仍然存在：超过60%的新上市公司在第一个交易日后的头五年遭受了价格损失。一些异常值可以提高性能。在IPO后不久在这里进行选股的任何人也可以玩乐透游戏。

私人投资者明显处于劣势

没有分配，投资IPO毫无意义。对于私人投资者而言，11%的长期回报似乎具有吸引力 - 但它不太可能成为赢家。像Renaissance Capital这样的IPO-ETF投资在这里更有前途。

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标签： IPO

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