Wintrust Financial (纳斯达克股票代码：WTFC)

2019年第一季度收益电话会议2019年

4月16日美国东部时间下午3:00

内容：

准备好的备注

问题和解答

致电参与者

准备备注：

操作者

欢迎来到Wintrust Financial Corporation 2019年第一季度财报电话会议。[运营商指示]继首席执行官兼总裁Edward Wehmer审查结果后; 他们的执行副总裁兼首席运营官David Dykstra将会有一个正式的问答环节。在今天的电话会议期间，Wintrust管理层可以发表构成预测，期望，信念或类似前瞻性陈述的陈述。实际结果可能与任何此类前瞻性陈述中预期或预测的结果存在重大差异。

该公司的前瞻性假设可能导致实际结果与本次电话会议中讨论的信息产生重大差异，详情见2018年第四季度盈利新闻稿以及该公司最新的10-K表格以及随后提交的任何文件。 SEC。提醒一下，此电话会议正在录制中。我现在将电话会议转交给爱德华·韦默先生。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

大家下午好。欢迎来到我们第一季度的财报电话会议。芝加哥美好的一天。这是73度。

上周日，我们得到了5英寸的雪，欢迎来到我们的世界。Dave Dykstra和我一样; Kate Boege，我们的总法律顾问; 和我们的首席财务官Dave Stoehr。再次，与我们一直有相同的格式。我将就本季度的结果发表一些一般性评论。

我将把它转交给Dave Dykstra，以便对其他收入，其他费用和税收进行更详细的分析。回到我身边，了解一些关于未来的概述，对未来的看法，问题，以及我们的发展。对第一季度业绩非常满意。8900万美元，比去年第四季度增长12%，比18年第一季度增长8.75%。

每股1.52美元达到市场预期，比第四季度增长13% - 从去年第四季度增长7%。如果你在这三个比较期间取消抵押贷款服务权利调整，Wintrust第一季度将接近9570万美元，每股1.64美元，比我们在此期间的8500万美元增长12%。第四季度，每股1.46美元，比我们在18年第一季度或每股1.38美元可能获得的780亿美元增长21%。总而言之，我们的表现相当不错。我们最近在每个季度的最后15天都受到了冲击。

我们已经看到了利率变动的一些异常，但它就是这样。本季度我们的利润率较第四季度上升9个基点至3.72%。ROA为1.16%，从1.05%上升，股本回报率略高于11%，有形权益回报率为14%。因此，我们的收益全面增长。

在资产负债表中，我会稍微介绍一下。尽管由于2019年第一季度过去两周的市场波动而进行了870万美元的税前MSR估值调整，但仍取得了成果 - 只是必须是本季度的最后两周。其他一次性业绩对季度业绩略有负面影响，并强调如下：罚款前100万美元的非税收抵扣基本上由未实现收益和140万美元的股本证券抵消。我们有加拿大外币464,000美元的收益，这被实际的收购费用和其他一些较小的项目所抵消。

关闭这一点，我们有大约50万美元的税前一次性，基本上都是由于MSR估值，对我们的结果产生了负面影响。在积极方面，正如我所提到的，我们的FTE利润率在本季度增加了9个基点至3.72%。这是近期的一种高水印。加上平均收入资产增加7.71亿美元，导致第四季度净利息收入增加约800万美元。

我认为，鉴于第一季度比第四季度减少了两天，而且与Stoehr先生的价格相差230万美元?

Dave Stoehr - 首席财务官

250万美元。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

税前250万美元，所以还不错。保证金还有一个。盈利资产收益率上涨16个基点。包括免费资金捐助在内的净资金成本上升了7个基点。

CDEC存款，你们都记得我们在12月中旬收购的CDEC，Chicago Deferred Exchange Corporation。他们在第一季度经历了预期的季节性下降，但仍然可以减少我们的资金成本。由于这是CDEC存款的第一个完整季度，并且它们仅仅在账面上持续了几天，实际上可能是去年第四季度的半个月，因此比较器毫无意义。截至第一季度末 - 去年年底，CDEC存款季末和季末相比下降约2亿美元，平均价格略有下降。

由于业务的季节性和我们的营销努力，我们预计这些余额将在全年增长，利率放缓，重点强调倾向于降低我们的资金成本增加成本。整体利率环境的下降已经结束了 - 至少目前暂停了我们的流动性管理阶梯计划。我们在以前的电话中谈过这个问题。我们将继续监控费率环境，以便有机会推进该计划。

在这方面，我们的流动资金管理组合的期限从年底的5.85年下降至4。8年。而去年3月31日差不多是七年了。所以你可以看到我们正在积累大量的流动资金。它可能会损害边际，但我们认为这是正确的做法。

让我们来看看。期末贷款超过第四季度平均贷款超过3.34亿美元 - 我们在后端看到，我们的大部分贷款增长将使我们在第二季度领先，并预示净息差和净利息收入。我们的管道始终如一地保持强劲。在第一季度，我们看到一些管道贷款，我们预计在商业和商业房地产方面的第一季度将关闭到4月的前几周。

他们已经走了。今年我们已经有了良好的贷款增长 - 本季度，所以我们对此感觉非常好。然而，由于银行和非银行的竞争压力，我们看到一些额外的利率压缩和降息，后者是最大的罪魁祸首。话虽如此，我们仍将按照我们的条款增加我们的投资组合，并继续预期贷款增长将达到中高个位数。

但是，与我们的同行一样，保证金有点受到攻击。至少，我们在这里开始了一个高点。我们相信我们会尽力减轻压缩。预期的资产负债表增长和降低存款利率应抵消任何小幅度压缩。

我们不会放弃它。我们认为，随着利率放缓，我们认为我们可以降低成本，而且我们仍然在盈利资产方面[听不清]，因为任何加息需要一整年才能通过系统。因此，我们认为我们在保证金方面处于良好状态。但如果我能在一分钱内准确预测，我就不会参与这项业务。

我会在某个地方看一本体育书。抵押贷款相关项目以外的其他收入是非常好的数字。抵押贷款受到MSR估值以及预期的季节性下跌量的影响。如果你拿走那些，抵押贷款问题领域仍然赚钱。

财富管理继续缓慢而稳定的增长，2018年第四季度的费用增加了130万美元。我们对他们的业绩逐年感到非常满意。管理资产超过250亿美元，因此增长良好。其他费用非常合适，戴夫将对此进行详细讨论。

我们的净开销比率高达1.72%，而第四季度则为1.79%。如果您要取消MSR估值调整，这些数字将分别为1.61%和1.69%。它仍然高于我们想要的。由于抵押贷款生产缓慢 - 我们在第一季度和去年第四季度看到的整体抵押贷款业务发展缓慢，这是可以接受的。

我们仍然按计划在抵押贷款领域实施运营效率计划。周期时间和生产成本下降。我们仍然有办法达到我们期望的效率水平。我们将在6月30日完成这项工作的第1阶段完成工作。

在信贷方面，信贷指标仍然非常强劲。NPA在本季度增加了100万美元，占资产的0.43%，低于当年和第四季度的0.44%。不良贷款增加了440万美元，而OREO减少了330万美元。第四季度的净撇帐额为510万美元或9个基点，低于去年第四季度的710万美元或12个基点。

储备覆盖率为134%，与我们在第四季度的预测相当，但低于去年3月份的156%。我们的信誉仍然非常好。资产负债表增长。本季度期末资产增长11亿美元，比年底增长14%，比去年同期增长12%。

贷款总额(扣除待售贷款)分别比上一季度增加约4亿美元，同比增长约21亿美元，分别增长6.5%和9%。正如我们所提到的，大部分增长都是后端加载的。我们开始接近2.5亿美元，加上该季度约1.5亿美元收盘价的结转。然后我们预计在第一季度关闭已经过了。

所以我们对本季度进入的地方感觉非常好。如上所述，贷款管道一直很强劲，是我们在过去六或七年中第二强的季度。我们最近最强劲的季度是第四季度。我们看到第一季度的势头持续。

本季度贷款增长6.5%，我们预计会有一些不理想的增长。但是如果你在第一季度增加了我们预计会关闭并被推翻的数字，那么这个数字将更接近我们想要达到的数字。我们担心支出，但当业务收回我们看到的支出时。在过去的六到八个季度，支出基本保持一致。

无论如何，他们比我们想要的更高，但我们利用芝加哥的竞争市场。存款分别为7.1亿美元和220万美元，与去年同期和年度相比，分别增长了11%和13%。贷存比率回到了我们预期的85%至90%的高端，本季度收盘率仅为90%以上。我们的目标是我们将存款 - 我们期望的范围。

总而言之，Wintrust的良好稳定增长季度。我打算把它交给戴夫讨论其他收入和其他费用。

Dave Stoehr - 首席财务官

行。谢谢你，艾德。像往常一样，我将涉及其他非利息收入和非利息支出部分。在非利息收入部分，我们的财富管理收入在第一季度增加到2400万美元，而去年第四季度为2270万美元，比去年同期的2300万美元增长了4%。

经纪业务收入下降约481,000美元，而信托和资产管理收入抵消了这一下降170万美元的增长，其中170万美元的大部分增长与CDEC产生的额外收入相关，因为CDEC的整个活动占了四分之一。我们管理的一些资产是基于本季度初的市场价值，因此我们在第二季度有一个良好的开端，因为第二季度初的资产估值高于他们在第一季度开始时。总而言之，我们认为第一季度是我们财富管理部门的另一个稳固季度，我们期待继续增长。在抵押贷款银行收入方面，这些收入从24美元下降25%或600万美元至1820万美元。

此类别的收入较上一季度减少的主要原因是本季度发起和出售的贷款水平较低，公认的负公允价值调整和抵押服务权利与利率和其他估值假设的变化以及收益的影响有关。这些收入的不利因素被出售贷款的平均生产利润率提高所抵消。该公司在2019年第一季度发售了6.78亿美元的抵押贷款。相比之下，上一季度的9.28亿美元的原产地和去年第一季度发售的7.79亿美元的抵押贷款。

第一季度与购买房屋活动相关的销售贷款总额约为67%，而上一季度为71%，因此购买的房屋活动仍然是我们新开业活动的大部分，尽管我们看到了由于最近的费率下降，再融资略有上升。我们第一季度收益报告的第21页提供了按交付渠道和抵押贷款银行业务收入(包括生产收入，MSR资本化，MSR公允价值和其他调整和服务收入)的原始组成部分的详细汇编。鉴于现有的管道，我们目前预计2019年第二季度的原产地增长良好，应至少接近10亿美元，可能高于此，但考虑到现有的管道，我们认为目前至少可能有10亿美元的范围。继续。

该公司第一季度的投资证券收益约为140万美元，主要与我们上一季度记录的260万美元未实现亏损中的部分收益有关，这些亏损与我们种子的大型股票基金投资有关。与我们的资产管理公司。第一季度其他非利息收入总计1690万美元，比去年第四季度的1060万美元增加约630万美元。这一类收入有所改善有两个主要原因，包括与美元兑加元汇率相关的160万美元外汇估值调整的积极波动，以及当前季度估值调整约为464美元，000与2018年第四季度相比，负调整约为115万美元。第四季度汇率波动异常高涨。

一般是50万美元或更少。因此导致了160万美元的波动。为了您的信息，我们已经开始在我们的收益发布中列出的非利息收入表中披露外币估值收益或亏损的项目。接下来，BOLI收入较第四季度增加约210万美元，主要是由于支持递延补偿计划福利的BOLI投资的100万美元收益，这些收益受到股票市场回报的积极影响。

这与上一季度此类投资的110万美元损失相比。因此，我们获得了与递延补偿计划福利相关的BOLI收益210万美元的收益，这也导致我们在本季度记录的薪酬支出也出现了类似的增长。他们有点抵消了。如果你看看其他非利息收入部分剩余的260万美元的改善，它主要与我们对某些合伙企业以及基于卡和商业服务费的投资增加有关。

转向非利息支出部分。第一季度非利息支出总额为2.144亿美元，比上一季度增加约300万美元。我将谈谈一些更重要的变化。工资和员工福利开支类别在2019年第一季度比上一季度增加了约360万美元。

这一增长是由于各种因素造成的，其中包括与我刚刚讨论过的BOLI产品的正市场回报所影响的递延补偿计划相关的200万美元的费用增加。所以这些在收入和支出部分再次有所抵消，但工资增加了200万美元，非利息收入增加了200万美元。我们还有年度基本工资增长的影响，通常在2月1日生效，并且在3%的范围内。我们的工资延期金额较低，因为与第四季度相比，第一季度的贷款发放量略有下降，因此延期的贷款发放成本较低。

随着公司的不断扩张，我们的增长正常。这些增长在一定程度上被较低水平的健康保险索赔所抵消。由于很多人试图在他们的免赔额被重置之前的第四季度试图获得他们的健康声明，他们往往在第一季度更低。所以第一季度的价格略低一些。

我们还有较低水平的激励薪酬和与抵押贷款银行业务和财富管理经纪业务收入相关的佣金。第一季度专业费用降至550万美元，而上一季度为930万美元。根据与收购，诉讼，定期贷款调查以及咨询服务的使用相关的法律服务水平，专业费用可能每季度波动。由于与诉讼，收款和收购相关的法律费用下降，并且与技术改进和其他举措相关的咨询业务水平较低，这类费用大幅下降。

在前两个季度，我们有很多这样的交易，我们本季度没有。第一季度无形资产摊销增加约150万美元至290万美元。与上一季度相比的增长主要是由于2018年12月中旬与CDEC收购相关的某些收购无形资产的摊销。如果您查看除了我刚才讨论的所有其他费用类别，它们是从第四季度开始总计仅为160万美元，其中包括监管事项的100万美元和解付款，其中包括杂项非利息费用。

因此，除此之外，其他所有类别的价格都高达600,000美元。所以没什么可说的。有了这个，我将把演示文稿转回给Ed。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

谢谢，戴夫。关于未来的一些想法。对于那些经常听我们电话的人来说，这些总结陈述听起来像是破纪录。我们将坚持我们的针织，采取市场给我们的东西，而不是通过我们的滑雪板。

因此，我们开始第二季度的资产负债表增长非常好，尽管有一次性的MSR，但收益仍然强劲。我们从第二季开始以3.5亿美元的贷款开始。贷款管道非常强大，我们按照条款预订贷款。非银行竞争变得越来越激进。

我们在市场中发生的颠覆中的品牌正在帮助我们继续获得份额。这种情况保证，作为我们的断路器，这是我们的定价政策和旧政策，我们不会害怕停止我们过去的巨石。截至目前，我们没有理由这样做。我们预计2019年的利润率可能会承受一定程度的压力，但我们认为我们的预期增长存款利率会有所放缓，维持严格的贷款承保指引以及标准和定价参数，我们期望在这方面保持自己的优势。

信贷指标依然强劲。然而，无论这些裂缝是否存在，我们将继续剔除主要关系出现任何裂缝的投资组合。我们永远记得你的第一次失败是你最好的损失，我们永远不想在未来的路上踢出你的。短期加息需要整整一年才能通过资产组合。

一些增长肯定有助于第一季度的利润率，但这次和2018年发生的其他增长仍然在整个系统中发挥作用。这将有助于减轻我们之前讨论的任何保证金压力。财富管理应该继续缓慢而稳定的攀升。2018年，我们开设了10家分店。

我们在2019年的编号相同.2018个分支机构在计划之前执行。我们预计今年开业的相同。我们在本季度宣布收购Rush-Oak及其子公司Oak Bank。

我们预计该交易将在第二季度完成。看起来银行和我们资产的定价 - 在我们期望的资产范围内继续变得更加合理。因此，我们的着陆模式非常充实，但妊娠期仍然非常缓慢。您可以放心，我们对收购和其他交易采取一致，保守的方法。

我们还继续寻找其他盈利资产企业，我们可以进入，但尚未进入。我们确实在本季度开始了我们的工厂运营，我们的供应商融资业务，两者都是非常好的开始。我们预计这些投资组合将在今年剩余时间内收回成本，并且两者都有很好的利率。所以我们对它们非常满意，这应该对我们有所帮助。

我们的10年期利率虽然在今年第一季度的第四季度受到了影响，但它应该有助于抵押贷款方面即将到来的春季购买季节。我们继续在这项业务中削减成本和提高效率，其中许多将在年中投入运营。作为一家社区银行，我们必须承诺并致力于这项业务。我们仍然希望实现1.5%或更高的净开销比率。

未来一年，G&A号码可能会更高。这个数字是150是我们今年的目标。简而言之，我们为过去27年来的建设感到自豪。我们将在接下来的2019年剩余时间内确信我们能够实现两位数的盈利增长目标和有形账面价值的持续增长，以确保我们尽最大努力。

感谢您的支持。让我们继续讨论问题。

问题和解答：

操作者

[操作员说明]我们的第一个问题来自David Long与Raymond James的合作。你的线是开放的。

David Long - Raymond James - 分析员

下午好，先生。

Dave Stoehr - 首席财务官

你好，大卫。

David Long - Raymond James - 分析员

关于您的预期IT支出，您对核心操作系统有什么看法以及今年可能需要支付的任何费用?然后作为后续行动，2019年的整体IT支出。我们在看什么 - 看看那里的增长率与'18相比?

Dave Stoehr - 首席财务官

是。我们正在做一些事情。你可以看看，如果你看看我们的数据处理线，我们已经有一些下降，我们正在重新谈判一些 - 一些不同的合同，并试图简化其中的一些。因此，我们希望从中获得一些节省，这将被我们为数字产品和系统的数字增强所做的额外费用以及我们正在尝试的其他一些效率所抵消。

所以我们还没有准确披露这个数字是什么，但过去几年我们在IT基础设施方面投入了大量资金。我实际上认为你会看到这些，因为这些投资已经从去年的数据中得到了体现，他们实际上将在今年增加一些。所以我不希望支出大幅增加，因为我们已经做了一些其他的事情来省钱以抵消这种情况。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

是。正如戴夫所说，我们没有透露它，但是我们已经回过头来看了很多合同，并且能够扭转一些武器以从中获取一些东西。这应该涵盖我们正在进行的额外投资。我们继续在数字方面和信息安全以及其他问题上进行投资，但显然，我们可以将成本保持在原来的水平，假设通货膨胀率可能为1%或2%。

但是当你读到这一点时，不要以为我们没有进行投资 - 所需的投资。我们仍然靠我们的模特生活。我们支持产品。我们支持交付系统，终止服务。

我们不断关注我们的产品和竞争对手的产品，努力与他们保持联系或保持领先。

David Long - Raymond James - 分析员

得到它了。然后，在存款方面进行一次跟进。住在你的市场，我注意到在过去的六个月里，我收到的促销存款邮件数量实际上放缓了。您是否看到过您在存款中看到的某些促销价格有任何宽松政策?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

是的，绝对的。去年第三季度，你每天收到邮件中的八封邮件，或者你有什么东西。它放缓了，这让我们希望我们可以继续增长并在今年最后一个月调低我们的存款增长。我们银行的一半显示 - 在本季度，我们银行的一半显示存款成本增加0%，另一半显示3或4个基点。

我们昨天开了一个会，以3或4个基点与这些人见面。我认为我们的增长 - 我们的目标是增长 - 继续增加我们的核心存款，而不会增加资金成本。这是我们的目标。更多CDEC存款的混合应该有助于实现这一目标。

强调通过商业关系获得更多的活期存款，这些商业关系在第一季度季节性地略有变动。希望我们能够抓住这一切。我们能做到这一点。去年发生的加息继续在整个投资组合中发挥作用，我们相信它们可以抵消新交易的任何利差压缩。

但我们认为我们没事。我的意思是，我们正在研究的方式可能有3个基点的差价。而且我们一直在密切关注这一点，所以我们知道利润受到了冲击，我们的目标是确保我们赢得这场战斗。

David Long - Raymond James - 分析员

得到它了。欣赏颜色。多谢你们。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

谢谢，戴夫。

操作者

谢谢。我们的下一个问题来自John Arfstrom与RBC Capital Markets的合作。你的线是开放的。

John Arfstrom - RBC资本市场 - 分析师

谢谢。下午好。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

你好，约翰。

John Arfstrom - RBC资本市场 - 分析师

嘿，回到保证金问题。我在准备好的评论中听到，你说我认为你的报价是NIM压缩它应该发生。然后是你发布的第1页，你谈到预计下一季度的利润率会受到压力。只是帮助我们理解 - 帮助我们理解这两条评论。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

我认为问题在于我们试图将它保持在我们希望看到它增加的地方。我想我们已经做了一些我们可以做的事情，但是 - 你听到了这一切。我的意思是，正如我所说，如果我可以预测这些东西，我就不会做我正在做的事情。我会去某个地方的体育书。

我们认为在整个过程中，它可以以3到4个基点的速度运行。我们正在努力保持稳定。至少我们从更高的一点开始。我们知道，从NII的角度来看，我们的资产增长会很好。

我们认为那是件好事。但我们的目标是保持利润率并实现增长。我们将竭尽全力到达那里，但它现在面临压力。我们认为我们可以降低存款成本。

正如我在最后一次说的那样 - 当我回答大卫的问题时。我认为我们可以减少我们的存款，我们可以保持稳定。而且 - 去年加息的增长继续在资产负债表中发挥作用。希望他们可以抵消新交易的压缩，但这是我们的目标。

Dave Stoehr - 首席财务官

也许更好的方式来说，我们期待一些压力，我们期待逆风，你可以抵消。但是，无论是压力还是逆风，就像1年LIBOR利率下降一样，所以对生活组合的重新定价并不像三个月前那么好。所以那里有一些不利因素，但正如埃德...

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

它比去年有所上升了一点点。

Dave Stoehr - 首席财务官

只是勉强。所以它不如它那么好，所以有一些不利因素。也许逆风比说压力更好。但正如Ed所说，我们已经有了许多不同的杠杆，我们将不得不看看增长来自哪里。

但我们希望能够抵消它。如果有一些压力，可能会下降几个基点，但如果卡片上的一切顺利，你可能也会成为一对。所以。

John Arfstrom - RBC资本市场 - 分析师

好。好。这有帮助。我只是 - 您阅读了该版本，并且您认为保证金真的会下降，所以这有帮助。

另外，我对管道有疑问。你谈到了从第一季度到第二季度的一些交易。好奇的是那些 - 这些贷款的规模是多么重要。然后是第二部分，就增加的管道而言，有多少是仓库而不是更广泛的?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

那么，问题的第一部分，我们本季度已经预订了1.6亿美元的贷款 - 这真的应该在上个季度关闭。这是关于移动的金额。我知道他们已经预订了。但我们给你这些管道号码，它真的是我们的商业和商业房地产。

它不包括我们的人寿保险组合，我们的保费融资，商业保费融资组合，我们的租赁集团和其他集团以及那里的混合贷款。所以，只是为了给你一个想法，在12月，我们是11.28亿美元。二月份，这是最高的。这是严重的，不受关闭概率的影响。

我们在11月底达到11亿美元--11.8亿美元。所以再次，从今年年底开始一点点 - 我将在加权平均基础上说 - [听不清]好的，这些数字是相对相同的。我认为费率非常好。所以说，好吧，如果是真的，我想。

但是我们有很好的历史来支持它。我们的租赁组合也做得很好。在这里出售的是什么，在这里出售的银行有一个非常大的租赁组合出售给一家也有大量租赁组合的银行，他们使用的一些供应商想要一个额外的来源。因此，我们已经能够选择那些，在过去两年中市场中断的地方，我们开始从中获益。

因此，我们对贷款增长方面的情况感到满意，但这并不是说非银行不会让我们的生活变得更加艰难。

Dave Stoehr - 首席财务官

而Jon，只是为了跟进Ed的。我已经掌握了他面前没有的细节，而是我们管道的13个月滚动平均值的11.8亿美元。截至3月底，我们的资金为13亿美元，可能性接近8.12亿美元。你把它与今年年底的11亿美元相比较，可能性接近6.71亿美元。

所以它在去年年底上升，实际上已经增长了一点点。从2月开始有点下降，但略有下降。所以我们看到了良好的增长，并且关闭的概率很好。但就像埃德所说，当你想要关闭时，你不能总是让你的顾客关闭，所以有时在季度之间会有一些来回。

John Arfstrom - RBC资本市场 - 分析师

好。得到它了。所以大局观信息，你仍然看到这个高单位数的增长，你本来打算在边缘上打一场好斗，但是那里有一些潜在的阻力?这就是你想说的。是对的吗?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

是。我认为这是公平的。但尽管如此，我的意思是，你必须看到的净利息收入和良好的资产增长将为我们带来更多的净利息收入。所以我们必须看看这里，我们正在寻找底线。

我们会尽力控制保证金，但你打算做什么?

John Arfstrom - RBC资本市场 - 分析师

是啊。好。谢谢您的帮助。

操作者

谢谢。我们的下一个问题来自Caseies Haire与Jefferies的合作。你的线是开放的。

Casey Haire - Jefferies - 分析师

谢谢。大家下午好。艾德，我想跟进你 - 你提到了租赁机会，市场的所有中断。还有什么 - 其他什么产品?然后，如果您的市场出现各种中断，您是否在存款方面看到任何机会?我们在那里的早期局?或者是否有其他类似于您引用的租赁示例?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

那么，在商业方面，破坏总是好的。一个是我们在过去两年中的两个最大竞争对手已经出售，一个是加拿大银行，另一个是辛辛那提银行。我们开始看到被收购的加拿大银行有更多的机会 - 它收购了一家当地银行，因为它们在那里变得越来越根深蒂固。我们从那里看到了更多的机会。

前几个月或几年，我们没有看到太多。从另一家银行，我们看到了机会。我知道我们已经预订了其中一些，而且还有更多。所以我认为任何中断总是好的，特别是在商业方面。

我们认为这对我们来说是个好机会。很多人都想在当地银行。我们在中西部，[听不清]在城里，我们的规模将是中西部地区的三倍。我们认为我们做得更好。

我们知道我们做得更好。所以我们认为在存款方面，存款明显转向商业业务。在零售方面，我们继续坚持我们久经考验的方法。零售业对所有那些数字化的东西越来越敏感。

我们必须找到更好的方法来做到这一点。但话说回来，我们已经成长得很好。我们的新分支机构将成为我们的新机遇。在我们开设新分行并购买银行的地方，那些对我们来说非常好。

所以很难确定它们的来源，因为我们从Chase和美国银行以及Harris那里收集的数量与其他人一样多。所以零售存款很难。我们总是从人们那里分享。但在贷款方面，我们正在采取 - 似乎机会比最近更多。

这可以吗?我回答你的问题了吗?

Casey Haire - Jefferies - 分析师

是。不，那很好。关于并购展望，我想，接下来就是。我相信，你们这个季度关闭了Oak Bank。

这个机会仍然是一个非常好的活跃的机会吗?我认为这将是在次级银行集团的所有逆风之后。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

你达到了子量表。我喜欢。次级银行集团。从来没有听说过它。

是的，我们在子级银行集团，而不是水下银行。除非我们得到它们，否则我们不希望这些 - 有人像FDIC一样支持价格。但是，是的，价格又回来了。我认为这些人中有很多人认为在特朗普磕磕碰碰之后，在那之后立即为银行支付了一些价格，他们认为他们可以控制这些价格，但现在他们看到民主党他们得到了税收问题。

税收可以回溯。您可能会遇到资产问题。他们看到监管可能有 - 你可能没有那么多新的监管，但旧的东西继续过滤到他们。我不认为他们会再次经历另一个周期。

正如我所说，我们的贷款模式非常非常充实，我们实际上必须坐下来决定我们将排在第一和第二和第三的排序。但是妊娠期仍然比他们应该的时间长。它只是在内部，我们发现当你进行尽职调查时，我们会进行非常深入的尽职调查。我们似乎发现了一些需要更多工作的问题，在税务方面和贷款方面。

所以他们比以前需要更长时间才能完成。

Casey Haire - Jefferies - 分析师

行。谢谢。

操作者

谢谢。我们的下一个问题来自布拉德·米尔萨普斯与桑德勒·奥尼尔的合作。你的线是开放的。

Brad Milsaps - Sandler O'Neill - 分析员

嘿，好的afternon，伙计们。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

嗨，布拉德。

Brad Milsaps - Sandler O'Neill - 分析员

Dave或Ed，回到NIM讨论。我只是想谈谈存款。我很好奇你本季度带来的700多万美元。看起来它是很多不同类别之间的混合，但有点好奇的是，这些存款的平均成本与本季剩余时间的相比有多少。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

我会让戴夫处理那件事。

Dave Stoehr - 首席财务官

是。不，布拉德。我实际上没有新存款的加权平均成本。显然，我们的价格上涨了一点点，但很多CD也在成熟。

我们在财富管理领域的增长相当不错。虽然其中一些来自我们的一些客户，但我们也有一些第三方非附属经纪公司向我们提供资金。所以我们有一点点。但是，通过向现有客户进行营销，我们在货币市场和储蓄账户方面取得了很大的成功，而且我们并没有超越其他人提到的高价广告。

它只是阻挡和攻击，并在他们面前，并提供他们的标准促销。所以我没有 - 我在你的问题上跳舞，因为我没有在我面前的号码，布拉德。但是，如果这就是你要到的那个，我们就不会运行过高的特价。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

我会告诉你，一半是 - 我们放 - 三月份曲线变平了，一半银行没有显示存款成本增加，另一半显示增加3或4个基点。那些被击败的人。昨天，我们展示了3或4个基点。如果这对你有帮助的话。

这些银行的增长相对一致。所以我们现在正在调节这些成本。正如David Long所说，竞争并不那么糟糕。我的意思是较小的银行等不提供愚蠢的利率。

所以，对于购物者来说，没有理由匹配任何东西。因此，我们非常了解我们需要在存款利率方面做些什么来维持我们的利润率。我们将关闭我们的工作以确保它发生。

Brad Milsaps - Sandler O'Neill - 分析员

不，那很有帮助。只是跟进，如果我没听错，听起来就像你再一次打倒了流动性书的持续时间。是否有人认为你这样做的原因是 - 你是否希望更多地关注混合变化，这可能会对NIM有所帮助，你可以更容易地保持这种方式吗?或者我是否错误地想到你现在在那本书中持有更多现金?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

那么，我们在那本书中持有更多的短期证券，这是正确的。我们原本以为我们想要走出去。我们开始这样做然后我们停了下来。因此，在我们看来，利率上升，在这些水平上阶梯是没有意义的。

Brad Milsaps - Sandler O'Neill - 分析员

好。然后就最后问题 - 在你的指导下，本季度约有10亿美元的抵押贷款，戴夫。你在相应的网络上打了多少钱?那是 - 大部分10亿美元来自你的零售渠道，其中有更高的“贷款利润”吗?我如何看待这种混合类型?我知道你喜欢什么，但只是好奇如何思考它。

Dave Stoehr - 首席财务官

我们在第一季度发售的6.78亿美元中，约为1.48亿美元。我们的想法是，它可能在第二季度非常相似。因此，在10亿美元的正负数中，可能会有1.5亿美元的代理人。我们实际上看到了我们传统零售业的良好起源以及退伍军人第一的一些增长。

因此，我认为我们的零售发起平台将大幅增长，其中一些在Veterans First，并且期望通讯员相对持平。

Brad Milsaps - Sandler O'Neill - 分析员

大。感谢你们。

Dave Stoehr - 首席财务官

谢谢。

操作者

谢谢。我们的下一个问题来自Michael Young与SunTrust的合作。你的线是开放的。

Michael Young - SunTrust Robinson Humphrey - 分析师

嘿，下午好。

Dave Stoehr - 首席财务官

你好，迈克尔。

Michael Young - SunTrust Robinson Humphrey - 分析师

只是一个快速的跟进，我们有点围绕边缘问题跳舞。但在新闻稿中，据称您预计下个季度的利润率会下降。但听起来你可能会稍微退一步，这取决于你在存款方面可以做些什么。所以就近期而言，我们是否应该在第二季度考虑下来，但是我们希望在今年剩余时间内保护它?

Dave Stoehr - 首席财务官

我认为，当我们回答先前的问题时，也许我们应该说的答案是，利润率与利润率的压力会有一些阻力。我们将不得不为了保持它而战斗。但正如埃德在之前的电话会议上所说，它可能会减少一些。可能会有一些。

但这只取决于我们在CDEC存款和其他一些事情上的组合和方式。所以我们没有指导。它绝对会失败。我们只是表明可能存在一些不利因素。

Michael Young - SunTrust Robinson Humphrey - 分析师

好。而且在增长方面，只是好奇你有多少是新产品，而你是否看到C&I产品线的利用率增加，甚至是高端金融业务的美元数量?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

好吧，我们没有看到线路利用率的大幅增加。所以他们是相当标准的。如你所见，财产受害者在本季度我们的增长相当不错。所以在市场上有一点点坚挺，保费会上涨一点点。

我们从监管问题中得到了一些业务，我们不再需要做某些TIN系列。所以我们得到了一些业务。然后我们的团队就在那里销售优质的服务。所以我们看到了一些良好的增长。

Dave Stoehr - 首席财务官

是。对于那些知道的人来说，监管问题对我们来说并不特别。这是美联储关注的一项规定，即我们必须在所有商业保费融资合同中获得TIN数字。我们的竞争对手 - 我们的主要竞争对手是非银行并向我们出售。

我们 - 在过去的三年里，我们可能已经失去了10%的书，并且不得不继续努力 - 保持我们的整体优势不变。通过戴克斯特拉先生和许多人的工作，我们已经能够将所有这些都逆转并发送逆转。所以监管问题与我们没有任何关系。

这与Dykstra先生前往华盛顿并与Hensarling和Shelby会面以及所有产品现状和所有权力相关，并让他们改变了法律，这是非常了不起的。但我只是想确保你知道它与我们无关。但我们正在努力让我们失去的业务得以恢复。

不幸的是，我们失去的业务是我们更有利可图的业务，一种较小的货运业务，这样的事情可能会得到更高的滞纳金或者你有什么。因此，我们正在努力将这一点一点一点地推迟，我们希望这种情况能够发生，但我们会从那里开始。

操作者

谢谢。我们的下一个问题来自Chris McGratty与KBW的合作。你的线是开放的。

Chris McGratty - KBW - 分析师

嘿，下午好。戴夫或艾德，也许是一种关于资本的高层次问题。我知道你没有获得回购的授权，但只是对你的想法感兴趣，哲学上，你的股票交易价格下跌，然后我们认为你们可能会做某种某种形式的交易。债务部分。有关购买股票的任何想法，今天的情况如何?

Dave Stoehr - 首席财务官

好吧，我们没有回购。这是董事会可以看到的东西。如果您发现自己处于想要的位置，那么随时进行回购可能是一种很好的做法。所以这是我们将要看的内容，董事会将会看到，但我们现在还没有。

从资本方面来看，我们了解利率很低。我们谈到的很多这些收购实际上都取得了成果。如果是这样的话，我们需要一些现金和一些资金来支持这种增长。就像你说的那样，利率非常低，所以我们可能会考虑次级债或优先利率。

虽然我认为，在利率周期的这一点上，次级债作为一种免税方法可能会更有吸引力。如果只是现金，如果他们是我们正在做的现金交易，你需​​要完成交易，这就足够了。但我们只需要看看回购的时间。如果您有股票价格所在的超额现金资金，我们将做出决定。

但我不打算在电话会议上说我们会做一件事或者另一件事，但我们会考虑制定回购授权。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

是。我认为有一个是有意义的。另一件事是我们所做的大部分收购可能都是半库存，一半是现金。因此，这有助于我们从有形账面价值的角度出发，并全面开展工作。

所以我只想 - 我们做的大部分交易都是一半。有些是更多的股票，取决于目标的所有权。我们希望获得更多的免税待遇，并希望获得我们库存的价值。因此，我们也将以这种方式筹集资金，如果实际上已经成功了。

但正如您所知，我们的记录一直是 - 我们是股东资金的非常好的管家。我们做的是为一些人提供的服务 - 通常，这意味着它背后会有一些东西。

Chris McGratty - KBW - 分析师

了解。是。我完全理解。从另一个角度来看，也许还有一个边缘。

鉴于我们在过去六个月中看到的利率转移，你的一些同行在降低利率风险，资产敏感度方面更加积极。我们应该如何考虑在未来六个月对资产负债表结构进行任何调整，以防止下行风险?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

如果你看，我们会忘记它的页面。看，我们已经把我们的位置降到了大约三分之一。我得去查一下 不，我们现在正在调节我们的资产敏感度，克里斯。

因此，如果您查看新闻稿，我们已经从Ramp Scenario的9%上升了200个基点，下降到6.7%。而且在不利方面，我们已经将下跌幅度从4.8%下调至3.3%。所以我们试图缩小这个差距，我们通过做一些额外的固定利率贷款和延期来做到这一点，我们之前并没有做太多固定利率贷款。因此，我们正在做更多的事情，只是处理责任和资产，如逐步调节资产敏感度。

Chris McGratty - KBW - 分析师

很棒，然后再多一点......

Dave Stoehr - 首席财务官

我们看到需要做更多的固定利率资产。鉴于利率 - 或利率的期限 - 现在的利率环境，你可以做一个固定利率的资产并为它买一个上限而不是很多钱。因此，我们正在考虑将我们的上升趋势平仓，但也保护我们的下行空间。所以我们从来没有真正做过很多固定利率贷款，但我们看到一些像人寿保险市场，我们看到更多的固定利率，人们想出能够匹配的固定利率，以及我们想要什么是保护我们的好处。

但也有下行保护我们的优势，我全力以赴。所以利率是有点的 - 在这方面市场对我们来说是适应的。

Chris McGratty - KBW - 分析师

大。戴夫，可能很快就要征税。这对今年剩余时间来说是一个很好的利率吗?

Dave Stoehr - 首席财务官

实际上，第一季度往往是我们最低的税率，因为我们从股票期权和限制税收行为中获得超额税收优惠。因此，我们第一季度的有效税率为24.86%，与去年第一季度相比为24.14%。但一般来说，我认为它可能接近26%的范围。

Chris McGratty - KBW - 分析师

得到它了。谢谢。

操作者

谢谢。我们的下一个问题来自Kevin Reevey与DA Davidson的合作。你的线是开放的。

Kevin Reevey - DA Davidson - 分析师

下午好。

Dave Stoehr - 首席财务官

嗨，凯文。

Kevin Reevey - DA Davidson - 分析师

所以Ed，我只是想确保我理解你对净开销比率的评论。所以你承诺1.50%。那是2019年的全年吗?或者是在2019年底达到那个水平?

Dave Stoehr - 首席财务官

我认为我说的是长期的，我们的目标是1.50%或更好。如果你拿走了MSR，我们本季度为1.61%，相比之下，第四季度为1.69%，带走了MSR的点击率。如果你 - 我说 - 我说的是今年我们很难达到这个目标。我们正在考虑中高点1.50%是我们2019年的目标。

好?

Kevin Reevey - DA Davidson - 分析师

大。是。了解。然后您对刚刚开始的保理业务发表评论。

你能给我们一些颜色，说明它的位置，人员配备等，以及你一直在做的交易类型吗?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

那么，供应商融资是一个良好的开端。他们的预算高达2000万美元，2500万美元。这些交易占7%或8%。他们在加利福尼亚州。

我们现在在奥兰治县有三家公司，我们的一些租赁业务就在那里。所以关闭一个非常好的开始。在保理方面，这是我们基于资产的贷款方面的合理附属物，可以进入保理方面。所以它不是 - 而且现在只是初出茅庐，但那里的管道看起来非常好。

我们的目标是让这两家新公司在未来三年内以3亿至4亿美元的价格获得这些业务。他们的价格非常好。有趣的是，当我们研究保理业务时，正如我们将要做的那样，只是我们基于资产的贷款的低端，即我们的ABL机会。我们的ABL业务，当事情变得紧张时，它会变得非常好。

事情不好的时候会更好。这有点像我们的特许经营业务。事情不好的时候会更好。其他人在Applebee's或McDonald's吃的比吃东西的时候多。

所以这是一个很好的对冲。但是他们两个都没有良好的开端。凯文，我希望能回答你的问题。

Kevin Reevey - DA Davidson - 分析师

那样做了。非常感谢你。欣赏颜色。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

谢谢。

操作者

谢谢。我们的下一个问题来自Terry McEvoy与Stephens的合作。你的线是开放的。

Terry McEvoy - Stephens Inc. - 分析师

下午好。

Dave Stoehr - 首席财务官

你好，特里。

Terry McEvoy - Stephens Inc. - 分析师

你好。只有一个问题。我希望能够了解您的8亿美元，9亿美元的商业金融投资组合。QSR有多少?我确实注意到了本季度的一些预留建筑，但这可能只是反映了增长情况，而且还有更多的大图。

Dave Stoehr - 首席财务官

好吧，我们有 - 我们有大约8.8亿美元的特许经营贷款，我们指的是。大部分特许经营贷款都是特许经营或类似于麦当劳，Taco Bell，Dunkin'等，Arby's，Wendy's，以及那些特许经营权。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

我们 - 你还记得，如果你还记得去年第三季度我们增加了三笔有问题的贷款，我们就试图通过非应计清单退出。每个人都有点哦，你的非应计贷款增加了。其中之一，他们从无到有，从无到有。其中一个是特许经营协议。

这是一个覆盖整个威斯康星州的特许经营权。除了在那个市场之外，特许经营本身在其他所有地方都做得非常好，并且与特许经营者有关，而不是跟进我们应该遵循的事情。这笔贷款将在5月份通过出售该特许经营权来支付，这是5月中旬的计划。所有的损失都已经过了。

所以我认为我们的储备增长了一点点因为我们 - 我们在那里的损失以及我们在那里获得的经验是与......有关的具体储备。

Dave Stoehr - 首席财务官

为了增长。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

是的，这是为了增长。所以你对某些东西负责，你期望储备因素向上移动一点。这就是它的作用。所以 - 但其余的投资组合运作得很好。

这有点像一次性。

Dave Stoehr - 首席财务官

我知道在过去一周左右这个行业有一些噪音关于另一笔交易，但除了Ed在去年第三季度提到的那笔交易之外，我们没有看到任何特定的压力。 。

Terry McEvoy - Stephens Inc. - 分析师

这就是我想听到的。谢谢。

Dave Stoehr - 首席财务官

谢谢。

操作者

谢谢。我们的下一个问题来自于Nathan Race与Piper Jaffray的比赛。你的线是开放的。

Nathan Race - Piper Jaffray - 分析师

大家好。下午好。我并不是要在NIM上击败一匹死马，而只是想从这里考虑贷款收益率的轨迹，听起来你还有一些积极的重新定价来自之前的加息。所以我想我只是好奇今天新贷款产量的加权平均利率相对于投资组合收益率为5.06%。

Dave Stoehr - 首席财务官

嗯，这真的取决于混合，Nate。我的意思是，在商业方面，高级融资贷款高于此水平。固定利率的商业房地产可能会高于此。但如果你只是直接商业贷款或终身贷款，他们往往低于这个。

所以它真的是一种混合，你真的要打破它。所以我们可以告诉你它是什么，但是保费融资要好得多，下个季度会好很多。它会上升或下降。但我认为，平均而言，我们在那里做得很好。

我们对非溢价金融投资组合有一些阻力。

Nathan Race - Piper Jaffray - 分析师

好。得到它了。然后最后，任何更新的想法，或许可能会在未来对冲你的MSR?

Dave Stoehr - 首席财务官

是的，我们将 - 第二季度，我们将在那里有一些下行保护并做一些对冲 - 完全对冲计划。我们正在采取一些行动，而不是真正剥离先前的上行空间。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

是的，我们终于 - 我们找到了对冲，你会得到各种不同的想法和计划，如何对冲MSR，其中许多可能会快速走错路。我们发现一个我们认为是保护下行并保持上涨的活力。

Dave Stoehr - 首席财务官

鉴于收益率曲线的形状，其中一些选项现在比过去更便宜。

Nathan Race - Piper Jaffray - 分析师

好。有你。如果我可以再问一次费用。假设抵押贷款量与去年同期持平，你能否给我们一些参数，说明我们在2019年的全部费用增长方面的预期?

Dave Stoehr - 首席财务官

就交易而言，这是一件很难的事，因为我们有租赁号码。如果你发展这项业务，那些费用就会增加，我们会在那里进行收购等。当然，你希望这种增长 - 正如我在之前的评论中所说，工资将增长3%。但我们试图将相同类型的销售数字保持在低位数。

但是，如果你通过分支机构获得增长并且有收购，那么这个数字可能会发生变化。但显然，我们希望增加这个数字，以便我们可以利用它。因此，同店销售的中位数可能就是答案。

Nathan Race - Piper Jaffray - 分析师

好。得到它了。欣赏所有的颜色。谢谢。

操作者

谢谢。我们的下一个问题来自Brocker Vandervliet与UBS的合作。你的线是开放的。

Brocker Vandervliet - 瑞银 - 分析员

太棒了，谢谢你的提问。戴夫，所以CDEC的存款已经流出。我假设这是季节性的。我认为他们会在第二季度或第三季度大量回归?

Dave Stoehr - 首席财务官

这是他们的历史，是的。

Brocker Vandervliet - 瑞银 - 分析员

好。

Dave Stoehr - 首席财务官

我们从来没有真正推销过它。我们实际上正在进行营销以团结一致。所以我们希望 - 只有八个人在CDEC工作，这些人正在产生这些数字。对我们来说这是一项了不起的事情，我们从来没有推销它，我们也会这样做。

所以希望我们也能在季节性的基础上再接再厉。

Brocker Vandervliet - 瑞银 - 分析员

那么，请允许您稍微支付FHLB的费用?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

FHLB，我们使用 - 我喜欢用它来支付待售的抵押贷款。由于流动性过剩，我们将把它拿出来，但是 - 这是一本很好的书，我们可以使用这些隔夜资金，一些出售的抵押贷款。但我认为我们的整体流动性状况有时会降低，因为我们不需要它。你不想长出你无处可放钱的东西。

但这就是我喜欢使用联邦住房贷款银行预付款的方式。有时我们会使用 - 我们在匹配目的中有一些资产负债的术语，但大多数都是在一夜之间。

Dave Stoehr - 首席财务官

是。而这正是我们在第一季度末做的事情，那就是我们支付了很多其他批发基金。因此，在那些FHLB到期的情况下，我们有多余的。但最后，正如埃德提到的那样，由于季节性因素，CDEC存款有所下降。

我们希望他们回来。所以我们可能会有一些额外的批发资金来弥补存款下降的差距，但我们预计这将在第二季度转回CDEC基金。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

但我们与CDEC基金的计划只是保持我们的账面，无论滚动的12个月平均值。因此，如果事情发生，我们就不会真正依赖。但好消息是我们做了很好的传播。而在我们出售时我们没有保留 - 他们将其作为资金出售给其他银行。

所以我们得到x，他们得到x加1%或2%，1%，1.5%现在是我们的手续费收入。所以我们也喜欢这样。

Brocker Vandervliet - 瑞银 - 分析员

得到它了。另外，你现在正在抓一个阶梯式程序。我假设我们应该建立更少投资证券增长的结果?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

是的，长期的。我们仍然会有投资证券，但会更短。所以你大部分时间都要考虑你的收益，而不是你的收益，而且我把它全部留在联邦基金。但它将允许60,90,180天，但不是70年或五年或其他什么。

Brocker Vandervliet - 瑞银 - 分析员

对。但就投资组合的增长而言，我认为它应该增长得更慢一些?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

在它的较长的一端，是的。

Brocker Vandervliet - 瑞银 - 分析员

得到它了。好。大。谢谢。

操作者

[操作员说明]我们的下一个问题来自David Chiaverini与Wedbush Securities的合作。你的线是开放的。

David Chiaverini - Wedbush Securities - 分析师

你好谢谢。给你几个问题。所以我只想澄清贷款增长指引。所以我认为在准备好的评论中，你提到了中高个位数的增长。

然后在回答之前的问题时，你提到了高位数。我不想过多地解析你的话，但只是好奇官方的信息是什么。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

中高。

David Chiaverini - Wedbush Securities - 分析师

得到它了。谢谢你。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

所以7.5。

David Chiaverini - Wedbush Securities - 分析师

好。好。很公平。然后对CDEC采取后续行动，那么您何时会达到12个月的预估平均值，以至于我们不会看到每季度几亿的波动?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

好吧，你总会看到这种波动，因为那里有12个月的业务季节性。所以你总会在那里看到一些动作，但你认为他们的12个月平均值是11亿美元，然后它就会下降。到第四季度，我们预计将回到11亿美元加上我们现有的任何增长。因此，无论我们带来什么样的增长，都超过他们历史上所做的一切。

那有意义吗?

David Chiaverini - Wedbush Securities - 分析师

是的，我认为这个想法......

Dave Stoehr - 首席财务官

第一季度往往打败了我们。如果你的平均水平，显然有些季度你会低于一些，有些你会高于。第一季度是季节性缓慢的季度。所以我认为这实际上是 - 而第四季度往往非常大。

在中间区域，你可能正好在那个平均水平。所以我希望在第二和第三季度更接近那个平均水平。

David Chiaverini - Wedbush Securities - 分析师

得到它了。我认为这个想法是我们会看到费用收入线的波动性，而不是你在资产负债表上实际存放的存款。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

我想你会看到他们俩。

Dave Stoehr - 首席财务官

而且如果你要保持平均水平，那么你将会有几个季度低于几个季度以及几个季度，并且希望，这并不是那么狂野。但即使一个月左右有几亿人，我们也可以在过渡期间用其他类型的资金来轻松解决这个问题。所以我很想把它当作年度的整体平均值而不用担心这个月和季度的确切时间。

David Chiaverini - Wedbush Securities - 分析师

好。得到它了。然后换档，你提到过，我错过了你所指的，但你在6月30日之前说过，第1阶段将完成与你正在进行的一些工作有关。那是什么意思?

Dave Stoehr - 首席财务官

这是我们的抵押贷款业务，我们的抵押贷款效率计划，我们现在正在营销一个完全电子化的前端。我们的目标是通过这个前端获得更多的业务，而不是通过正常 - 贷款经纪人的历史方式 - 我们的创始人。我们通过电子前端将其带入，并将佣金费用从50%，52%降至30%。这是好事。

这应该有助于减轻这笔费用。它还增加了 - 帮助我们缩短了周期时间。通过这样做，我们可以更快地完成工作。假设我们增加周期时间意味着减少与之相关的费用。

而且我们也在考虑外包一些现在在内部完成的工作 - 在外包方式而不是固定基础上的变量基础上。因此，与第一季度一样，我们在该业务中花费了大量成本。如果我们将这些非面向客户的工作中的一部分以可变成本基础转移到成本的约40%到50%，那将极大地帮助我们。由于外包商的位置，也可以做到这一点。

它可以在我们睡觉时在晚上完成，以帮助循环时间。因此，我们正在制定一些有助于降低长期业务总体成本的举措。再说一次，如果我们能够 - 现在，我们可能有80%，我们90%的业务都是通过使用抵押贷款经纪人的老式分销方式来实现的。如果我们将其降低到50%并且可以将与佣金相关的费用降低到真实货币的30%。

所以我们正在努力的是在这个市场领域越来越高效。我们还在测试其他一些我们可以利用机器人进行单调工作的领域。所以我们真的在这方面取得进展。第1阶段不包括机器人技术。

它只包括我刚刚讨论过的一些内容。因此，对我来说，打破抵押贷款的成本并使其变得更加可变，因此，使我们的业务在一致的基础上更有利可图。

David Chiaverini - Wedbush Securities - 分析师

我知道了。好。因此，6月30日是第1阶段的完成。完成项目的时间框架是什么时候?

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

可能永远。我们将一直在寻找实现这一目标的方法。我认为 - 这是一个越来越商品化的企业。我们相信，如果我们能够将个性化服务添加到业务的商品化中，那么我们就能充分利用这两个领域。

人们仍然可以去他们的银行获取这些东西并了解他们正在处理的人以及屏幕上的某个人，我们认为我们可以很好地为我们的客户服务。那到底是什么?永远不会有结局。我们总是看起来更有效率。所以这只是我们可以取消的一些悬而未决的成果。

第2阶段可能是机器人方面，也可能是我们可以做的其他一些外包。面向非客户的外包，我们必须先行走才能在这里运营。因此，我们预计抵押贷款业务的整体盈利能力将持续改善，尽管实际销售利润本身只是生产方面。

David Chiaverini - Wedbush Securities - 分析师

有道理。非常感谢。

操作者

谢谢。我现在没有再问任何问题了。我现在想把这个电话转回Ed Wehmer的闭幕词。

Edward Wehmer - 首席执行官兼总裁

谢谢大家，拨打电话。如果您有任何问题或其他问题，请随时致电Dave或我。非常感谢你。

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