由于监管压力迫使银行重新考虑业务，欧洲几家主要银行大幅降低了客户清算衍生品的风险。根据商品期货交易委员会(CFTC)的最新FCM数据，包括德意志银行、巴克莱银行和瑞士瑞信银行在内的银行已经大幅减少了它们为清算所持有的客户隔离资产的数量。

德意志银行在2014年初为其上市衍生品清算业务持有超过125亿美元，是当时美国最大的清算银行之一。截至2016年11月，其客户隔离资产已降至略高于31亿美元。

“我们看到的是，一些职位已经解除。当我们看CFTC的统计数据时.很明显，有一两家欧洲清算经纪商一直在去杠杆化，”法国兴业银行(Societe Generale)欧洲和亚洲场外交易清算主管杰米加文(Jamie Gavin)表示。

“我们认为这是由于对某些LDI策略的敏感性，因为它们非常集中在资产负债表上。”

欧洲银行一度主导衍生品清算市场，并被摩根士丹利、高盛、摩根大通和富国银行等美国银行取代。

根据TABB集团最近的一份报告，欧洲银行已经成为“不情愿的变革代理人”，因为它们希望在监管面前使清算业务合理化。

报告称，“曾经被认为是工厂作业的服务，要么成为客户的附加服务，要么只是按照定价要求进行N/A检验”。

欧洲银行也在努力保持竞争力，努力克服更严格的资本要求。清算业务成本的增加迫使银行重新审视它们接受的客户，并限制了它们的竞争力。

“终端客户在寻找清算经纪人时会遇到一些困难。监管机构需要帮助我们通过重新审查某些资本规则来创造更多的市场容量，比如允许客户的抵押品抵消杠杆率，”法国兴业银行全球主要经纪和清算主管弗雷德科莱特(Fred Colette)补充道。

当然，撤回另一个FCM会引起警钟。欧洲已经看到BNY梅隆、道富银行、野村证券和苏格兰皇家银行退出掉期结算业务。

TABB报告显示，进一步的FCM合并将进一步增加现有银行的压力。TABB说，“由此产生的整合最终可能会达到一个焦点，剩下的FCM有足够的资金来支持业务。

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