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恩智浦的盈利显示为什么芯片库存可能在短期内保持波动性

2019-07-31 08:28:39 要闻来源：

许多芯片股仍然存在很多坏消息。但由于与华为相关的担忧，费城半导体指数(SOXX)现在从6月初的低点上涨约25%，许多芯片公司继续提供的数据和评论可能会引起一些波动。

恩智浦半导体(NXPI)在周一晚发布的第二季度报告中上涨约1%至105.22美元，提供了最新的案例。这家荷兰芯片制造商在智能手机市场的NFC无线电芯片销售好于预期的情况下击败了第二季度的预期，但也指导第三季度收入22.1亿美元至22.7亿美元，每年下降7%至10%，低于市场普遍预期的23.5亿美元。

全球最大的微控制器(MCU)供应商恩智浦在解释其第三季度财报指引时，指出宏观/贸易不确定性仍然为其汽车，工业和物联网领域带来“低迷的订购趋势”，其销售额下降10第二季度分别为%和14%。首席执行官理查德克莱默补充说，虽然恩智浦在芯片购买者的库存清算努力后，中国需求“略微改善”，但美国和欧洲的需求也在减弱。

此外，恩智浦也是移动基站射频功率放大器的顶级供应商，预计其通信基础设施及其他部门的销售额将在第三季度连续小幅下滑，此前该年度业绩强劲。在早期5G基础设施订单的帮助下，该部门的收入在第二季度每年增长19%，在第一季度增长10%。

总的来说，恩智浦的数据和评论与德州仪器(TXN) 一周前分享的数据有一点共同之处。TI在发布Q3指引时击败了第二季度的估值，该指数在中点处略低于市场预期，并意味着每年下跌7%至14%。TI还在其电话会议上表示，其工业和汽车芯片销售额在第二季度每年下降了一个百分点的高单位数，并且其在第一季度增长30%的通信设备市场的销售额在第二季度大致持平。

正如4月下旬因为第一季度股价回升而股价突然出现，恩智浦的股票仍然具有合理的价值，更不用说以对TI的健康折扣进行交易。虽然目前的行业低迷使近期收益受到抑制，但恩智浦仍然只交易了2019年每股盈利预测7.74美元的13.5倍，以及2020年每股盈利预测9.08美元的11.6倍。

就像Micron(MU)在6月份发布光线指导后所见证的那样激增，恩智浦的倍数在很大程度上解释了为什么它的股票正在飙升(如果只是略微)，尽管它的第三季度前景清淡。这仍然是一家在大量芯片市场中占据市场领先地位的公司，这些市场随着电动汽车的采用，不断增长的物联网设备出货量，5G网络部署以及智能手机NFC附加率的不断提高等长期趋势而有望实现增长。许多投资者今天购买其股票，尽管其前景 - 或者仅仅因为其指引而选择不卖出 - 可能并没有忘记这一点。

尽管如此，虽然恩智浦继续为相当多的坏消息定价，但它的成功程度却低于5月底和6月初股价一度跌破90美元的程度。它肯定比2019年初的股价低，当时它的股票在12月恐慌性抛售后跌至70以来的低位。

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