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如果你已经长时间Shopify,(SHOP-获取报告)表示祝贺;今年的回报率达到167%,并且已经大大超过标准普尔16%的回报率。
然而,所有火箭飞船最终都必须与现实保持一致,并且在这些估值中不断考虑旧的格言“好公司并不总是一项好的投资”。
首先,好消息:Shopify的复合年均复合增长率约为81%,因为其IPO在同一时期的表现明显优于亚马逊(AMZN-Get Report)47%和标准普尔指数10%。其48%的收入增长继续令人印象深刻并超过亚马逊。
它还从客户那里获取更多价值,在过去三年中,每位用户的平均月收入从70美元增加到超过110美元。那么为什么不首先潜入多头?虽然收入增长强劲,但仍在下滑。原始收入类似于Shopify股价的上涨和下跌的图表,而这种增长的速度注入了一些现实。
尽管Shopify最近的收入增长优于亚马逊(约20%)或Ebay(EBAY-获取报告)(约2%),但您的收入却非常高。Shopify的32的价格与销售比率是亚马逊和Ebay的P / S比率为3的10倍。这意味着您支付一美元Shopify的收入比亚马逊的1美元多10倍。
就Shopify的业务而言,其商业服务已上升至其收入的55%以上,这一趋势看起来将持续下去。但与订阅部分相比,该业务的利润率较低将继续冲淡已经略低于上述同业的毛利率;亚马逊的60%和eBay的77%高于Shopify的55%。
最后,但同样重要的是,Shopify的运营亏损继续扩大,因为运营成本的增长速度超过了毛利润。Shopify的2015年全年运营亏损仅为1500万美元,但2018年增长至9200万美元.Pantify预计2019年全年的GAAP运营亏损将在1.45亿美元至1.55亿美元之间。
这里有一个总体积极的故事,我当然不是在争论一个类似于着名的卖空者Citron Research声称Shopify将在未来12个月以100美元交易(周五收于369.95美元)的熊案。但肆无忌惮的看涨情绪永远不会好转,Shopify的交易就像一家公司必须继续快速增长,并有望在此过程中改善其经营亏损。
我永远不会让一家公司感觉它每周都能创造新的高点;如果你对Shopify的故事感到特别负面,那么长期下跌将是一种更为安全的下注方式。这里的建议是:保持观望并等待一个不那么旺盛的估值。
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